B 站继续减亏，同时下调全年营收预期

在一季度靠压降开支减亏超16亿元后，B站继续勒紧裤腰带，交出安抚投资人的业绩。

根据公司披露，二季度B站实现营业收入53.04亿元，同比增长8.05%。在公允价值变动导致公司账面多亏4.92亿元的情况下，净亏损相比去年同期仍减少了4.62亿元，使得公司美股盘前一度涨超7%。

拆开各项指标来看，二季度单季：

-广告收入15.73亿元，同比提高35.84%。主要受效果广告提振。广告业务已经连续两个季度为B站贡献最多的增量营收，占总营收的比例也上升至29.7%，是公司美股上市以来的最高值。管理层预期全年广告收入可以实现25%-30%的增幅。

-游戏收入8.91亿元，同比降低14.82%。这是因为B站缺少新游戏的同时，部分已发行游戏的收入下降。今年下半年，B站会有7款游戏上线，其中公司CEO陈睿预期“叫好又叫座”的游戏《闪耀！优俊少女》将在8月底公测。

-增值服务（直播和大会员）收入23.02亿元，同比提高9.46%。公司解释称是单个付费用户产生收入提高所致。由于B站大会员价格、人数稳定，收入提高更可能来自直播打赏分佣，公司也在二季度开放了更多打赏主播的渠道。

-IP衍生品及其他（前称“电商及其他”）收入5.39亿元，同比降低10.3%。主要由于转售直播电竞赛事版权的收入减少。此前，公司也表示要主动收缩不赚钱的非主营业务。

-营业成本同比降低2.3%，销售、管理、研发三费分别同比减少21.67%、13.74%和7.51%，共同使得公司的经营亏损率收窄至24.1%，同比去年降20.54个百分点。

-日活跃用户（DAU）数量同比提高15%至9650万人，管理层预期DAU在三季度可以迈进1亿大关。

展示经营成果的同时，B站在二季报中将2023年全年营收预期从年初的240亿至260亿元调降至225亿至235亿元，对应2.7%至7.3%的同比增速，将是有公开数据以来的最慢增速。

管理层的解释是“部分游戏发行延期，以及非核心业务（比如漫画、会员购）收入贡献低于预期，并不是基本面的改变。”

不过市场似乎并不关心这事。毕竟B站之前好几个季度收入大涨的同时，亏损也更厉害。市场和B站当前看重的是盈利能力。这大概也是为什么B站调低了收入预期后，美股盘前涨幅超4%。

此前与投资人交流时，B站曾给出全年大约减亏30亿左右的指引，其中2/3依靠增加毛利润，1/3依靠减少费用。

如果按照最新收入指引区间，意味着B站取得24.89%的毛利率。而二季度和上半年B站毛利率分别为23.15%和22.47%。减亏还得再快点。

一种解决方法是提高各业务的盈利能力。《晚点财经》了解到，目前B站直播业务业绩考核的天平已从流水倒向利润，原先为主播开出的固定工资也有所减少。公司在盘点IP衍生品及其他业务的过程中，毛利率较低的业务也会被终止。

高毛利率的广告业务占营收比重提高也会有所帮助。业绩会上，公司COO李旎称通过优化游戏和电商行业的广告投放策略，两个行业在B站的营销投入在二季度分别同比增长超过40%和140%，下半年B站则将重点打磨大快消、3C数码等行业的广告产品。

垂直行业广告产品迭代之外，李旎还预期今年带货相关广告收入将会达到广告总收入的10%至20%。未来几个月B站App内的“会员购”Tab也将升级为“逛”Tab，但她并没有进一步披露细节。

主要因为回购可转债影响，B站二季度可用资金环比减少51亿元至143亿元。不过公司经营活动产生的现金流在二季度已经几乎转正，短时间内可能不再会有大额现金支出。下次可转债回购日在明年4月，届时公司可能面临本金金额达到5亿美元的回购要求——如果股价涨得不够快的话。